На біржі реалізовано «порівневе» коригування стандартів маржі та лімітів добових коливань цін. Учасники ринку закликали до хеджування легкими позиціями.
Чотири ф'ючерсні біржі оголосили про заходи контролю ризиків під час першотравневих свят.
Згідно з повідомленням Dalian Commodity Exchange, починаючи з моменту розрахунку у вівторок, 29 квітня 2025 року, обмеження-збільшення та обмеження{3}}зниження коливань торгівлі ф’ючерсними контрактами на залізну руду (805, -22,00, -2,66%) буде скориговано до 10%, а рівень торгової націнки буде скориговано до 12%; для ф’ючерсних контрактів на кокс (2232, -47,00, -2,06%) ліміт-вгору та ліміт-вниз коливань торгів буде скориговано до 9%, а рівень торговельної маржі залишиться незмінним; для ф’ючерсних контрактів на коксівне вугілля (1556, -15,00, -0,95%) ліміт-вгору та ліміт-вниз коливань торгів буде скориговано до 9%, а рівень торгової маржі буде скориговано до 13%; для жовтої сої (4521, -21,00, -0,46%) Ні. 1, жовтої сої Ні. 2, соєвий шрот (3111, 18,00, 0,58%), соєва олія (7630, 36,00, 0,47%), лінійний ф’ючерсні контракти на-поліетилен низької щільності, поліпропілен і полівінілхлорид, ліміт-вгору та ліміт-вниз коливання торгів буде скориговано до 8%, а рівень торгової маржі буде скориговано до 9%; для ф’ючерсних контрактів на пальмову олію (7878, 112,00, 1,44%) ліміт-вгору та ліміт-вниз коливання торгів буде скориговано до 9%, а рівень торгової маржі буде скориговано до 10%; для ф’ючерсних контрактів на кукурудзу (2388, 9,00, 0,38%) і яйця (3976, -26,00, -0,65%) коливання ліміту вгору та вниз буде скориговано до 7%, а рівень торгової маржі буде скориговано до 8%; для ф’ючерсних контрактів на кукурудзяний крохмаль (2828, -1,00, -0,04%) коливання ліміту вгору та ліміту вниз буде скориговано до 6%, а рівень торгової маржі буде скориговано до 7%; для ф'ючерсних контрактів на живу свиню коливання ліміту вгору та вниз буде скориговано до 7%, а рівень торгової маржі буде скориговано до 9%; для етиленгліколю (4641, -57,00, -1,21%), стиролу та ф’ючерсних контрактів на скраплений газ коливання ліміту вгору та вниз буде скориговано до 10%, а рівень торгової націнки буде скориговано до 11%; для інших ф'ючерсних контрактів коливання торгових коливань ліміту вгору та ліміту вниз і рівень торгової маржі залишаться незмінними.
Після відновлення торгів у вівторок, 6 травня 2025 р., починаючи з моменту розрахунку в перший торговий день, коли контракт з найбільшою позицією кожного типу товару не демонстрував жодного ліміту-вгору або ліміту-внизу та не було доступних безперервних котирувань, необхідно внести такі коригування:
Обмеження коливань і вимоги до маржі для ф’ючерсних контрактів на залізну руду, кокс, коксівне вугілля, жовту сою №. 1, жовту сою №. 2, соєвий шрот, соєву олію, пальмову олію, кукурудзу, кукурудзяний крохмаль, яйця, живих свиней, лінійний поліетилен низької -щільності, поліпропілен, полівінілхлорид, етилен гліколь, стирол і скраплений газ будуть приведені до норм до свята. Ліміти коливань і маржинальні вимоги для інших ф'ючерсних контрактів залишаться незмінними.
Згідно з повідомленням Шанхайської ф’ючерсної біржі, на момент закриття розрахунків у вівторок, 29 квітня 2025 року, межі коливань для ф’ючерсних контрактів на арматуру (3487, -54,00, -1,52%), гарячекатані рулони та нержавіючу сталь будуть скориговані до 8%; коефіцієнт маржі для операцій хеджування буде скориговано до 9%, а коефіцієнт маржі для спекулятивних операцій буде скориговано до 10%. Для ф’ючерсних контрактів на алюміній, цинк, свинець, глинозем, катанку (3623, -55,00, -1,50%) і целюлозу (5686, -32,00, -0,56%) обмеження коливань буде скориговано до 9%, коефіцієнт маржі для операцій хеджування буде скориговано до 10%, а коефіцієнт маржі для спекулятивних операцій буде скориговано. до 11%. Для ф’ючерсного контракту на мідь ліміти коливань будуть скориговані до 10%, коефіцієнт маржі для операцій хеджування буде скоригований до 11%, а коефіцієнт маржі для спекулятивних операцій буде скоригований до 12%. Для ф’ючерсного контракту на натуральний каучук (14750, -20,00, -0,14%) ліміти коливань будуть скориговані до 11%, коефіцієнт маржі для операцій хеджування буде скоригований до 12%, а коефіцієнт маржі для спекулятивних операцій буде скоригований до 13%. Для ф’ючерсних контрактів на мазут (3495, -7,00, -0,20%), нафтовий асфальт (3609, -13,00, -0,36%), бутадієновий каучук, нікель і олово обмеження коливань буде скориговано до 12%, коефіцієнт маржі для операцій хеджування буде скориговано до 13%, а коефіцієнт маржі для спекулятивних операцій буде скориговано до 14%. Для ф’ючерсного контракту на срібло (8131, -9,00, -0,11%) ліміти коливань будуть скориговані до 13%, коефіцієнт маржі для операцій хеджування буде скоригований до 14%, а коефіцієнт маржі для спекулятивних операцій буде скоригований до 15%. Для ф’ючерсного контракту на золото (582, 8,80, 1,54%) ліміти коливань будуть скориговані до 14%, коефіцієнт маржі для операцій хеджування буде скоригований до 15%, а коефіцієнт маржі для спекулятивних операцій буде скоригований до 16%. У разі виникнення обставин, передбачених статтею 12 «Заходів щодо контролю ризиків Шанхайської ф’ючерсної біржі», зазначені вище коефіцієнти маржі та ліміти коливань будуть відповідно скориговані.
Після торгів у вівторок, 6 травня 2025 року, ліміти збільшення та зменшення, а також коефіцієнти маржі для торгівлі будуть скориговані таким чином: ліміт збільшення та зменшення для ф’ючерсних контрактів на золото буде скориговано до 12%; коефіцієнт маржі для операцій хеджування буде скориговано до 13%; а коефіцієнт маржі для спекулятивних операцій буде скориговано до 14%. Ліміти збільшення та зменшення, а також коефіцієнти маржі для інших ф’ючерсних контрактів будуть відновлені до початкових рівнів. Інші питання, що стосуються лімітів збільшення та зменшення, а також коефіцієнтів маржі, повинні впроваджуватися відповідно до «Заходів з управління ризиками Шанхайської ф’ючерсної біржі». Усі відповідні підрозділи повинні виконувати хорошу роботу щодо запобігання ризикам і забезпечувати стабільність ринку та безперебійне постачання.
Згідно з повідомленням Zhengzhou Commodity Exchange, станом на розрахунки 29 квітня 2025 року норми націнки для торгівлі ріпаковим шротом (2479, 38,00, 1,56%), рапсовою олією (8340, 2,00, 0,02%), яблуками (6987, 33,00, 0,47%), склом. (1439, -10,00, -0,69%), а ф’ючерсні контракти на кальциновану соду становитимуть 12%, з обмеженням коливань 10%. Серед них стандарт маржі для ф’ючерсного контракту на яблуко 2505 становить 13%. Норми маржі для цукру (6128, -19,00, -0,31%), бавовни (14690, -40,00, -0,27%), арахісу, ПТА (5834, -4,00, -0,07%), метанолу (2529, -33,00, -1,29%), феросиліцію (6672, -28,00, -0,42%), марганець-кремній (7126, -152,00, -2,09%), сечовина, PX0 > п-ксилол і ф'ючерсні контракти на каустичну соду становитимуть 10%, з межею коливань 9%. Стандарт маржі для ф'ючерсних контрактів на короткі волокна та пляшкові чіпси становитиме 9% з обмеженням коливань у 8%. Стандарт маржі для бавовняної пряжі (20235, -80.00, -0.39%) ф'ючерсного контракту становитиме 7%, з обмеженням коливання 6%.
Після відновлення торгів 6 травня 2025 року, починаючи з моменту розрахунків у перший торговий день, коли найбільший позиційний контракт відповідного різновиду не показав односторонній-ринок через ліміт-збільшення або ліміт-зниження, стандарт торговельної маржі для ф’ючерсних контрактів на кальциновану соду було встановлено на рівні 9%, з лімітом-вгору або ліміт-зниження діапазону коливань 8%; стандарт торговельної націнки для ф’ючерсних контрактів на кремнієве залізо було встановлено на рівні 8%, причому ліміт-вгору або ліміт-вниз коливань коливався 7%; а стандарти торговельної націнки та ліміт-вгору чи ліміт-вниз діапазонів коливань для інших ф’ючерсних контрактів було відновлено до рівнів до коригування.
Згідно з повідомленням Гуандунської ф’ючерсної біржі, починаючи з розрахунку у вівторок, 29 квітня 2025 року, ліміт коливань для збільшення та зниження ф’ючерсного контракту на промисловий кремній буде скориговано до 8%; стандарт спекулятивної торгової маржі буде скориговано до 10%; а стандарт торгової маржі хеджування буде скориговано до 9%. Для ф’ючерсного контракту на полікремній ліміт коливань для збільшення та зменшення буде скориговано до 9%; стандарт спекулятивної торгової маржі буде скориговано до 11%; а стандарт торгової маржі хеджування буде скориговано до 10%. Для ф’ючерсного контракту на карбонат літію обмеження коливань для збільшення та зменшення буде скориговано до 10%; стандарт спекулятивної торгової маржі буде скориговано до 12%; а стандарт торгової маржі хеджування буде скориговано до 11%.
Після відновлення торгів у вівторок, 6 травня 2025 року, починаючи з моменту розрахунку в перший торговий день, коли найбільший позиційний контракт кожного ф’ючерсного різновиду не демонстрував жодних-безперервних котирувань у межах ліміту-вгору та ліміту-вниз, межі коливання ф’ючерсних контрактів вище-згаданих різновидів, стандарти спекулятивної торгівлі маржа та стандарти торгової маржі хеджування відновлюються до рівнів до коригування.
З точки зору розкладу торгів, нічних торгів у середу, 30 квітня 2025 р., не буде. Ринок буде закрито з четверга, 1 травня 2025 р., до понеділка, 5 травня 2025 р. З вівторка, 6 травня 2025 р. з 08:55 до 09:00, усі ф'ючерсні та опціонні контракти проводитимуться колективні торги. Торги овернайт відновляться тієї ж ночі.
Аналітики ринку: інвестори повинні належним чином керувати своїми позиціями та маржинальними депозитами.
Кореспонденту стало відомо, що тривалість святкових днів цього року збільшено з попередніх трьох до п’яти днів. У відповідь на цю зміну Ф'ючерсна біржа була особливо обережною у своїх заходах з контролю ризиків, щоб впоратися зі збільшенням ринкової невизначеності протягом тривалого періоду. Це загалом підвищило рівень торгової маржі та діапазон обмеження коливань.
«Враховуючи складну та нестабільну поточну внутрішню та міжнародну ситуацію, а також численні невизначені фактори, що впливають на функціонування ринку, Ф’ючерсна біржа зробила більш ретельну оцінку ризиків і вжила суворіших заходів контролю ризиків». Цзі Кан, запрошений професор Сіаньського університету Цзяотун, сказав. Порівняно із заходами контролю ризиків, прийнятими протягом останніх кількох років під час святкових днів у День праці чи інших важливих свят, коригування рівня торгової маржі та діапазону лімітів коливань залишається основним методом контролю ризиків, який використовує ф’ючерсна біржа. Ці заходи мають хорошу ефективність і стабільність, і учасникам ринку необхідно приділяти більше уваги запобіганню ризиків.
Порівняно з тим самим періодом попередніх років, найбільша зміна в заходах контролю ризиків на біржі під час святкового сезону відображена в розширенні діапазону коригування коефіцієнта маржі для певних -продуктів високого ризику. Гу Цзяньнань, помічник генерального директора Науково-дослідного інституту ф’ючерсів Haitong, сказав, що на прикладі ф’ючерсів на золото стандарт спекулятивної маржі був підвищений до 16% у 2025 році (13% у 2023 році), а діапазон обмеження коливань був скоригований з 11% до 14%. Діапазон регулювання відносно великий. Крім того, у зв’язку зі значними коливаннями міжнародних цін на нафту заходи контролю ризиків для енергетичної та хімічної продукції також були значно вдосконалені. Наприклад, стандарт маржі для ф’ючерсів на мазут було підвищено з 9% до 14% (12% у 2023 році), а діапазон обмеження коливань скориговано з 8% до 12%.
Цзін Цюань вважає, що під час святкового періоду цьогорічного Дня праці на закордонних ринках можуть бути аномальні коливання, які згодом можуть вплинути на внутрішній ринок ф'ючерсів. «З одного боку, невизначеність міжнародної геополітичної ситуації може спровокувати відчуття уникнення ризику на ринку, що призведе до посилення ринкових коливань; з іншого боку, макроекономічні дані, оприлюднені як усередині країни, так і за кордоном у святковий період, також можуть мати значний вплив на ринок», – сказав він.
Репортер дізнався, що з 2025 року глобальний політичний та економічний ландшафт стрімко змінюється. Тарифна політика адміністрації Трампа постійно підриває ринок, штовхаючи індекс долара США до найнижчої точки за майже три роки, і підвищуючи співвідношення золота до срібла до нового максимуму з часів пандемії. Волатильність товарів значно зросла.
З нетерпінням чекаючи свята Дня праці, Гу Цзяньнань нагадує інвесторам звернути пильну увагу на два основні фактори ризику. Перший – тарифна політика США. Незважаючи на те, що Трамп нещодавно сигналізував про переговори, за механізмом диференційованих тарифів все ще існує ризик динамічного коригування податкових ставок. Інвестори повинні бути пильними щодо можливості того, що США можуть запровадити тарифи на такі стратегічні галузі промисловості, як виробництво напівпровідників і нові види енергії. Друге — вікно перевірки ключових напрямків політики Федерального резерву. Виробничий PMI ISM, опублікований 1 травня як провідний економічний індикатор, уже опустився нижче 50 з березня; що більш важливо, дані про заробітну плату в не-сільськогосподарських підприємствах на 2 травня. Якщо дані будуть нижчими за очікування, це може посилити очікування ринку щодо зниження ставки Федеральним резервом у червні.
На його думку, необхідно всебічно оцінити власну толерантність до ризику, скорегувати стратегії відповідно до характеристик продуктів і визначити пріоритетність безпеки коштів, щоб уникнути неочікуваних втрат через ліквідність або зміни політики.
З точки зору конкретної операції, інвестори повинні належним чином керувати своїми позиціями та маржею, оцінювати ризики своїх активів і резервувати достатні кошти. Для активів із високою{1}}маржинальністю, таких як золото та сира нафта (607, -8,60, -1,40%), вони повинні спочатку зменшити свої позиції, щоб уникнути вимушеної ліквідації через недостатню кількість коштів, і заздалегідь поповнити кошти на своєму рахунку відповідно до скоригованого коефіцієнта маржі біржею. Щоб уникнути ризиків, пов’язаних з коливаннями на закордонних ринках, інвестори можуть утримувати легку позицію або отримувати коротку позицію під час канікул, особливо для активів, які сильно корелюють із закордонними ринками, таких як сира нафта, золото, срібло та мідь, вони можуть зменшити свій ризик. – сказав Гу Цзяньнань.
Крім того, Цзін Цюань також запропонував інвесторам уважно стежити за внутрішніми та міжнародними макроекономічними умовами, змінами політики та ринковою динамікою супутніх товарів, а також негайно коригувати свої інвестиційні стратегії. "Зокрема, їм потрібно приділяти пильну увагу тенденціям відповідних продуктів на іноземних біржах, стежити за внутрішніми та міжнародними макроекономічними даними, оперативно аналізувати вплив даних на ринок, а також бути в курсі динаміки міжнародних ринків, особливо змін у міжнародній геополітичній ситуації. Усе це може спровокувати настрої неприйняття-ринкового ризику", - сказав він.